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行業觀察:直播新規正式實施《互聯網直播服務管理規定》于2016年12月1日起在全國正式施行。我們認為,直播新規正式執行將帶來以下影響:(1)劃定行業準入門檻。如新規所述,直播平臺在進行直播服務時應具備相應資質,而相應資質的獲取需滿足兩個條件:第一,需具備法人資格,且為國有獨資或國有控股單位。第二,注冊資本應在1000萬元以上。而目前絕大多數直播平臺多為民營企業,取得相應資質的難度較大。雖然有些平臺可以掛靠國有股東或出高昂價格(價格可能高達千萬)買到相應資質,但是付出的成本相對較大,即使存在這樣的平臺我們認為也不會是普遍的情況。(2)直播平臺的監管成本上升。新規實施后,直播平臺需對主播和用戶進行實名認證,直播內容也需經過審核。而目前平臺對直播內容的審核多數是通過人工方式進行,這意味著人員開支的大幅上升,這將進一步壓縮中小直播平臺的生存空間。而大的直播網站在人力方面的優勢則更為明顯,可更好地規避政策風險。綜上,我們認為新規的正式施行將有利于直播行業的供給曲線向均衡狀態移動,大的直播平臺將是最大的受益者。本周觀點:持續推薦估值逐漸趨于合理,中長期成長性優秀的公司:眾信旅游、凱撒旅游、宋城演藝。景區公司中,推薦業績穩健,估值較低的黃山旅游,正孕育機會的麗江旅游、峨眉山A,此外仍建議關注優質景區中青旅。國企改革、轉型預期較強的標的推薦西安旅游,關注西安飲食。港股本周回調,因深港通下周正式開通帶來的獲利回吐所致,前兩周我們建議大家關注的博彩板塊亦跟隨。但澳門11月博彩毛收入環比+14.4%,遠超市場預期,同比降幅亦收窄至4.3%,行業觸底復蘇跡象明顯,未來仍建議持續關注跟蹤該板塊。十二月組合:眾信旅游、凱撒旅游、宋城演藝。一周股價過去一周(11.28-12.02),申萬休閑服務行業整體下跌2.04%,略高于滬深300指數1.01%的跌幅。其中,云南旅游、三特索道和眾信旅游漲幅排名前三,分別上漲33.2%、5.6%和2.8%。跌幅前三名為長白山、嶺南控股和國旅聯合,分別下跌7.9%、8.0%和8.7%。一周公司和行業動態回顧泰國減免簽證費刺激赴泰游;香港迪士尼樂園宣布擴建計劃;任天堂經典角色將進駐環球主題公園。下周大事提醒無風險提示匯率波動風險,經濟下行風險,地緣政治風險,極端天氣風險。正文已結束，您可以按alt+4進行評論

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