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2022-03-01國元證券股份有限公司徐偲對力量鉆石進行研究并發布了研究報告《力量鉆石2021年業績點評：核心業務實現高增，乘行業東風下有望延續高速成長》，本報告對力量鉆石給出買入評級，當前股價為276.88元。　　力量鉆石(301071)　　事件：　　公司發布2021年年度報告，報告期內公司實現營收4.98億元，同比增長103.50%；實現歸母凈利潤2.40億元，同比增長228.17%，接近業績預告上限；同時公司擬10股派息10元轉增10股。　　報告要點：　　核心業務實現高增，“降本增效”下業績表現亮眼　　歸因于下游需求持續提升，產品結構不斷改善等因素的影響，公司2021年業績實現快速增長，21H121Q321Q4分別實現營收2.181.261.54億元，同比增長125.38%81.13%96.33%；實現歸母凈利潤1.080.530.78億元；同比增長326.51%193.72%165.10%。分產品看，公司培育鉆石業務表現強勁，較20年同比增長428.11%；同時產品價格的快速上行，技術進步下成本下降以及下游需求量的邊際上升也帶動毛利率的邊際提升，21年綜合毛利率為64.07%(+20.48pct)，培育鉆金剛石微粉大單晶金剛石分別實現毛利率81.38%(+14.56pct)50.02%(+9.66pct)57.93%(+18.49pct)。費用率方面，公司期間費用率下降0.21pct至10.00%，其中銷售費用率下滑0.80pct至1.12%，研發費用率出現較大幅度提升至5.33%(+1.26pct)。　　培育鉆石行業領行者，“先進技術體系+產能持續釋放”未來可期　　公司在人造金剛石行業已深耕十余年，逐步形成培育鉆石、金剛石單晶、金剛石微粉為主的產業格局，并已成為培育鉆石行業領行者。技術層面，公司長期致力于大顆粒培育鉆石合成技術的提升，現已實現2-10克拉大顆粒高品級培育鉆石毛坯的批量生產。產能層面，公司募投產能已開始釋放，預計隨著寶晶募投項目全面完工、力量二期建設項目快速投產，公司產能規模將持續擴大。中長期看，伴隨培育鉆石市場進入加速滲透期，消費者“悅己消費”需求的不斷提升，公司有望進入黃金發展期。　　投資建議與盈利預測　　預計力量鉆石2022-2024年營收分別為8.59億元12.45億元16.53億元，同比增長72%45%33%，歸母凈利潤分別為4.07億元5.84億元7.76億元，同比增長70%43%33%，當前總股本及股價對應EPS分別為6.749.6712.85元，對應PE423022x，維持“買入”評級。　　風險提示　　下游需求不及預期，市場競爭加劇，生產成本邊際上行。　　該股最近90天內共有19家機構給出評級，買入評級15家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為361.5。證券之星估值分析工具顯示，力量鉆石(301071)好公司評級為4星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2.5星。(評級范圍：1~5星，最高5星)　　以上內容由證券之星根據公開信息整理，如有問題請聯系我們。

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